ОЦІНЮВАННЯ ЕКОНОМІЧНОЇ ЕФЕКТИВНОСТІ ВІДНОВЛЕННЯ ДРЕНАЖНИХ СИСТЕМ ГУМІДНОЇ ЗОНИ УКРАЇНИ: ПРИЙНЯТТЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РІШЕНЬ
Анотація
Обґрунтовано підходи до оцінювання економічної ефективності відновлення дренажних систем гумідної зони України. Розроблено концептуальну схему, яка визначає етапність оцінювання, джерела вхідного масиву інформації, стратегічну орієнтацію та інваріантність проєктів відновлення, передбачає врахування низки ризиків та обмежень системного й несистемного характеру при оцінюванні проєктної ефективності стратегічних альтернатив. Основою оцінювання є результати аналізу матеріалів щодо технічного стану дренажних систем, відновлення яких у зоні осушення виконується за двома варіантами: модернізація працюючих (на площі 1311,2 тис. га) та відновлення непрацюючих (на площі 1962,9 тис. га) дренажних систем. Враховуючи кліматичні зміни, до першочергових заходів із модернізації дренажних систем віднесені роботи з розширення їх функціональних можливостей здатністю регулювати водний режим грунту протягом періоду вегетації вирощування сільськогосподарських культур. У розрахунках витрат на відновлення (модернізацію) використано результати попередньої оцінки вартості відновлювальних робіт для різних типів дренажних систем (осушувальні, осушувально-зволожувальні, польдерні та водооборотні) на основі приведених витрат на відновлення внутрішньогосподарської та міжгосподарської мережі, які прийняті у «Стратегії зрошення та дренажу…». Розраховано економічні показники виробництва економічно привабливих для агровиробників сільськогосподарських культур (зернової кукурудзи, соняшника, ріпаку, сої) за умов їх виробництва до та за реалізації проєкту відновлення (модернізації) дренажних систем. Обґрунтовано застування традиційної схеми розрахунку проєктних показників, за якої ставку дисконтування визначали як середньозважену вартість капіталу (WACC). Враховуючи специфіку проєктів відновлення (модернізації) дренажних систем та їх тривалості, за ставку дисконтування для здійснення попереднього передінвестиційного аналізу обрано середньозважені ставки за довгостроковими кредитами і депозитами (безризикова) для юридичних осіб з урахуванням інфляційної складової та вартістю власного капіталу підприємств АПК. На основі розрахунку проєктної ефективності відновлення (модернізації) дренажних систем з використанням сценарного підходу за укрупненим варіантом визначення окупності інвестиційних витрат доведено, що варіанти при ставках дисконтування r1 (за 2021 р.) та r2 (на початок 2022 р.), а також ставці дисконтування для схеми власного капіталу дають позитивні показники інвестиційного проєкту, що свідчить про доцільність його реалізації та економічну ефективність. Внутрішня норма рентабельності для трьох варіантів показує достатній запас міцності (24–26 %). Найбільш економічно доцільним є варіант з джерелом фінансування за рахунок власного капіталу підприємств АПК, для якого недисконтований (РР) та дисконтований (DPP) терміни окупності становлять, відповідно, 3,4 і 4,7 роки.
Посилання
2. Tekrony R.G., &Sanders G.D. (2004). History of drainage in the bureau of reclamation. Journal of Irrigation and Drainage Engineering, Vol. 130, Iss. 2, P. 265-279.
3. Kozhushko, L. F., & Velesyk, T. A. (2015). Formuvannia rynku osushenykh semel silskohospodarskogo prysnachennia [Formation of the market for agricultural agricultural land: Monograph]. Rivne: NUVHP. [in Ukrainian].
4. Baljuk, S.A., Romashhenko, M.I., & Truskavetskyi, R.S. (2015). Melioratsiia gruntiv (systematyka, perspektyvy, innovatsiyi): kolektyvna monografiia [Soil reclamation (systematics, perspectives, innovations): a collective monograph]. Kherson: Grin D.S. [in Ukrainian].
5. Hadzalo, Ia.M., Stashuk, V.A., &Rokochynskyi, A.M. (2017). Melioratsiia I oblashtuvannia Ukrainskoho Polissia [Land reclamation and arrangement of Ukrainian Polissya]. Kherson: OLDI-PLJUS, 1, 923. [in Ukrainian].
6. Voropay, G.V., Yatsyk. M.B., & Mozol, N.V. (2019). Suchasnyy stan ta perspektyvy rozvytku osushuval`nykh melioratsiy v umovakh zmin klimatu [Current state and the prospects of development of drainage reclamation in a changing climate]. Melioratsiia i vodne hospodarstvo, 2, 31–39. [in Ukrainian].
7. Voropay, G.V. (2021). Suchasni aspekty naukovoho zabezpechennia vidnovlennia drenazhnykh system humidnoyi sony Ukrayiny [Modern aspects of scientific support of restoration of drainage systems humid zone of Ukraine]. Melioratsiia i vodne hospodarstvo, 1, 39–51. [in Ukrainian].
8. Giulia S. (2014). Modification of artificial drainage networks during the past half-century: Evidence and effects in a reclamation area in the Veneto floodplain (Italy). Anthropocene. Vol. 6, p. 48–62.
9. Minaev, I.V., & Maslov, B.S. (2009). History of Land Improvement. In Agricultural Land Improvement: Amelioration and Reclamation. Encyclopedia of Life Support Systems (EOLSS); Eolss Publ. Co. Ltd.: Oxford, UK, 1, 95–116.
10. Maslov, B.S. (2008). Voprosy istoriyi melioratsiyi torfianykh bolot I rasvitiye nauki [Questions of the history of reclamation of peat bogs and the development of science]. Vestnyk TGPU, 4(78). 64-69. [in Russian].
11. De Wrachien D. (2003). Drainage and Land Reclamation in a Changing Environment: Overview and Challenges. International conference on land reclamation and water resources development. P. 234-238.
12. Ryskulov, D. M. (1988) Zarubezhnye metody ekonomicheskoy ozenki effektivnosti meliorativnykh I vodokhoziaystvennykh proektov [Foreign Methods of Economic Evaluation of the Efficiency of Land Reclamation and Water Management Projects]. Melioratsiia i vodnoe khosiaystvo. Ekonomika i upravleniye v melioraziyi i vodnom khoziaystve: obzornaia informatsia. TsBNTI Minvodkhoza SSSR. Moskva, 2,1-48. [in Russian].
13. Adamonite, I. (2005). Issledovaniye tekhnicheskikh investitsionnykh reshenii rekonstruktsii osushitelnykh system v Litve [Study of technical investment solutions for the reconstruction of drainage systems in Lithuania]. Povysheniye effektivnosti melioratsii selskokhoziaistvennykh zemel. Doklady mezhdunarodnoi nauchno-prakticheskoi konferentsii. Minsk, 19-23. [in Russian].
14. Hordiychuk, A. S., & Stakhiv, O. A. (2000). Ekonomika i orhanizatsia diialnosti vodohospodarskykh pidpryemstv [Economics and organization of activities of water management enterprises]. Rivne; RDTU. [in Ukrainian].
15. Kozhushko, L., Okorskyi, V., & Kostjukevych, R. (2001). Stratehichni problem menedzhmentu u vodnomu hospodarstviv umovakh zemelnoyi reformy [Strategic problems of management in water management in the conditions of land reform]. Vodne hospodarstvo Ukrayiny, 3-4, 18-24. [in Ukrainian].
16. Trehobchuk, V. M. (1990). Ekonomiko-ekologicheskie problem gidromelioratsii [Economic and environmental problems of hydromelioration]. AN USSR. Institut ekonomiky. Kiev: Naukova dumka. [in Russian].
17. Khachaturov, T. S. (1979). Effektivnost kapitalnykh vlozheniy [Efficiency of capital investments]. Moskva: Ekonomika. [in Russian].
18. Khvesyk, M., & Kovshun, N. (1996). Do pytannia metodolohii vyznachennia ekoloho-ekonomichnoyi efektyvnosti osushuvalnykh melioratsiy [To the issue of the methodology of determining the ecological and economic efficiency of drainage reclamations]. Ekonomika Ukrayiny, 4, 83-87. [in Ukrainian].
19. Khvesyk, M. A., & Radkevych, N. M. (2003). Kompleksnyi analiz rozvytky vodnykh melioratsiy v Ukraini [Comprehensive analysis of the development of water reclamation in Ukraine]. Kyiv: RVPS Ukrayiny NAN Ukrayiny. [in Ukrainian].
20. Vatamanjuk, Z. H., & Styrskyi, M. V. (1998). Roblemy zastosuvannia dynamichnykh metodiv otsinky investyziynykh proektiv [Problems of applying dynamic methods of assessment of investment projects]. Finansy Ukrayiny, 5, 5-10. [in Ukrainian].
21. Komarov, A. G., & Rogova, E. M. (2001). Investizionnoe proektirovanie: uchebnoe posobie [Investment design: textbook. allowance]. 3-ye izd. SPb.: SPbGUEF. [in Russian].
22. Kommercheskaia osenka investitsionnykh proektov. Osnovnye polozhnia metodiki [Commercial evaluation of investment projects. The main provisions of the methodology]. altrc.ru. Retrieved from www.altrc.ru/common/art64-3.shtml.
23. Pokasznyky efektyvnosti investytsiynoho proektu za modellju prostykh ta skladnykh protsentiv [Performance indicators of the investment project based on the model of simple and compound interest]. pidru4niki.com Retrieved from :
https://pidru4niki.com/15100827/investuvannya/pokazniki_efektivnosti_investitsiynogo_proektu_modellyu_prostih_skladnih_protsentiv.
24. Hadzalo, Ia.M., Stashuk, V.A., &Rokochynskyi, A.M. (2017). Melioratsiia I oblashtuvannia Ukrainskoho Polissia [Land reclamation and arrangement of Ukrainian Polissya]. Kherson: OLDI-PLJUS, 2, 854. [in Ukrainian].
25. Koval, N. V. (2010). Obgruntuvannia velychyny dyskontnoi stavky dlia rozrakhunku prognoznoyi efektyvnosti investytsiynykh proektiv v Ukraini [Justification of the value of the discount rate for calculating the forecast efficiency of investment projects in Ukraine]. Investytsiyi: praktuka ta dosvid, 9, 9-13. [in Ukrainian].
26. Metodychni recomendatsiyi z rozrobky biznes-planiv investytsiynykh proektiv [Methodological recommendations for the development of business plans for investments projects]. 2010. Nakaz Derzhavnoho ahent·stva Ukrayiny z investytsiy ta rozvytku 31.08.2010 № 73 [Order of the State Agency of Ukraine for Investments and Development dated August 31, 2010 No. 73]. Retrieved from: http://econom.chnu.edu.ua/wp-content/uploads/2016/09/met-rekom-mbi.pdf.
27. Stratehia sroshennia ta drenazhu v Ukraini na perid do 2030 roku. [Irrigation and drainage strategy in Ukraine for the period until 2030] (2019). Skhvaleno Kabinetom Ministriv Ukrainy 14.08.2019. № 688-r. [in Ukrainian].
28. Pro zatverdzhennia planu zakhodiv z realizatsii Stratehii. Retrieved from zakon.rada.gov.ua › 1567-2020-r. [in Ukrainian].
29. Pernarivskyi, O.V. 2017. Modelyuvannya stavky dyskontuvannya z urakhuvannyam investytsiynykh ryzykiv [Discount rate modeling taking investments risks into account]. Abstracts of the 4th International scientific and practical conference "Formation of an effective model of enterprise development in the conditions of a market economy". Retrieved from: https://conf.ztu.edu.ua/wp-content/uploads/2017/01/477.pdf.
30. Vyznachennya stavky dyskontuvannya: svizhi porady vid Minfinu [Determination of the discount rate: fresh advice from the Ministry of Finance]. 2020. Debetu-Kredyt [Debit-Credit]. Retrieved from: https://news.dtkt.ua/accounting/individual-transactions/63917.
31. Fedonin, O. S., Repina, I. M., &Oleksjuk, O. I. (2006). Potenzial pidpryemstva: formuvannia ta otsinka: navchalnyi posibnyk. [Enterprise potential: formation and assessment: education. manual]. Kyiv: KNEU. [in Ukrainian].
32. Voropay, G. V. (2020). Silskohospodarske vykorystannia osushuvanykh zemel humidnoi zony Ukrainy v umovakh reformuvannia agrarnoho sektoru ta zmin klimatu [Agricultural use of drained lands of the humid zone of Ukraine in the conditions of agricultural sector reform and climate change]. Visnyk agrarnoi nauky, 11, 62-73. [in Ukrainian].
33. Silske, lisove ta rybne hospodarstvo. Retrieved from ukrstat.gov.ua › druk › publicat › kat_u › publ7_u.
34. Romashhenko, M. I., &Tarariko, Ju. O. (2017). Otsinka ta ratsionalne vykorystannia agroresursnoho potentsialu Ukrainy (zony zroshennia і osushennia) [Reclaimed agroecosystems. Assessment and rational use of agricultural resource potential of Ukraine (irrigation and drainage zones)]. Nizhyn: PP Lysenko M.M., 696. [in Ukrainian].
35. Retrieved from https://bank.gov.ua/files/4-Financial_markets.xls.
36. Osnovni makropokaznyky ekonomichnoho i sotsialnoho rozvytku Ukrainy na 2021 pik: ekspertnyi ogliad [The main macro indicators of economic and social development of Ukraine for 2021: expert review]. Retrieved from https://decentralization.gov.ua/news/12690
37. Tablytsia indeksiv infliatsii sa 2011-2022 [Table of inflation indices for 2011-2022.]. Retrieved from rr.https://buhgalter.com.ua/dovidnik/norma-robochogo-chasu/tablitsya-indeksiv-inflyatsiyi.
38. Pro organizatsii vodokorystuvachiv ta stymuljuvannia hidrotekhnichnoi melioratsii zemel Retrieved from Pro organіzacіyi vodokorystuvachіv ta stymulyuvannya gіdrotehnіchnoyi melіoracіyi zemel LIGA:ZAKON (ligazakon.net).
39. Retrieved from https://agro.me.gov.ua/ua/news/uryad-rozshiriv-derzhavnu-pidtrimku-agrariyiv-na-2021-rik.
